Ein inverser Futures-Kontrakt ist eine finanzielle Vereinbarung, bei der der Verkäufer dem Käufer die Differenz zwischen dem vereinbarten Preis und dem aktuellen Preis bei Ablauf des Kontrakts zahlen muss. Im Gegensatz zu herkömmlichen Futures profitiert der Verkäufer bei inversen Futures-Kontrakten von Preisrückgängen.
Unabhängig vom gehandelten Krypto-Asset wird der Wert eines inversen Futures-Kontrakts in einer Fiat-Währung wie dem US-Dollar oder einem Stablecoin wie Tether (USDT) angegeben. Dies bedeutet, dass es eine umgekehrte Beziehung zwischen Gewinn und Verlust (PnL) und der kontinuierlichen Preisbewegung des zugrunde liegenden Krypto-Assets gibt.
Ein inverser Futures-Kontrakt, eine Art Derivat, wird in USD bewertet und unter Verwendung des zugrunde liegenden Kryptos abgewickelt. Beispielsweise wird der Marktpreis des BTC/USD-Paares in USD veröffentlicht, während der Gewinn und die Margin in Bitcoin (BTC) berechnet werden.
Wie funktionieren inverse Futures-Kontrakte?
Die Natur eines inversen Futures-Kontrakts ist nicht-linear. Wenn ein Trader auf den BTC/USD inversen Futures-Kontrakt long geht, geht er gleichzeitig short auf den USD. Da der Kontrakt invers ist, ist die Position des Traders in Bitcoin weniger wert, je höher der Wert von Bitcoin im Verhältnis zum Dollar steigt.
Ein Beispiel zur Veranschaulichung der Funktionsweise und der damit verbundenen Berechnungen inverser Futures-Kontrakte ist die Gewinnberechnung einer Position in BTC:
Beispielrechnung:
Positionsgröße: 1 BTC
Einstiegspreis (BTC): $62.000
Ausstiegspreis (BTC): $66.000
Um den angesammelten Gewinn zu berechnen, wird folgende Formel verwendet:
Gewinn = Positionsgröße x (1/Einstiegspreis – 1/Ausstiegspreis)
Angenommen, der Nutzer hat einen inversen BTC/USD Futures-Kontrakt mit einer Positionsgröße von 1 BTC gehandelt. Die Berechnung wäre wie folgt, wenn der Einstiegspreis $62.000 und der Ausstiegspreis $66.000 beträgt:
Gewinn = 1 x (1/$62.000 – 1/$66.000)
= 0,00001613 – 0,00001515
= 0,00000098 BTC
Basierend auf dieser Berechnung hätte der Trader aus diesem Geschäft 0,00000098 BTC Gewinn gemacht, welcher auf seine Krypto-Wallet gutgeschrieben wird. Nutzer, die von steigenden Asset-Werten profitieren möchten, nehmen oft „Long“-Positionen ein, was bedeutet, dass sie auf Preissteigerungen setzen. Im Fall von inversen Kontrakten profitieren die Investoren, die eine Long-Position einnehmen, vom Anstieg des Wertes des zugrunde liegenden Assets im Verhältnis zum USD, in diesem Fall BTC.
Wenn ein Investor eine Long-Position in inversen Kontrakten bezogen auf BTC/USD eingeht, steigt der Wert seiner Bitcoin-Bestände gleichzeitig mit dem Krypto-Preis. Dementsprechend gewinnen ihre USD-Bestände an Wert, wenn der Bitcoin-Preis steigt. Der Preis von Bitcoin und der Wert dieser inversen Kontrakte, die in US-Dollar denominiert sind, sind direkt korreliert, was den Investoren eine einfache Möglichkeit bietet, von günstigen Marktbedingungen zu profitieren.
Unterschied zwischen linearen und inversen Futures-Kontrakten
Lineare Futures-Kontrakte werden in einem Stablecoin (wie USDT) abgewickelt, während inverse Futures-Kontrakte in der zugrunde liegenden Krypto-Währung (wie Bitcoin) abgewickelt werden.
Im Fall des linearen Futures-Kontrakts verwendet und verdient der Trader dieselbe Währung. Beispielsweise wird in einem Bitcoin-Kontrakt, der in USD bewertet wird, die Margin und der Gewinn/Verlust in USD abgerechnet. Die Margin und der Gewinn/Verlust werden in der Angebotswährung eines linearen Futures-Kontrakts bewertet, der meist als „Vanilla“ bekannt ist. Daher wird ein Vanilla-Futures-Kontrakt auf Bitcoin, der in USD bewertet wird, in US-Dollar marginiert und abgerechnet.
In einem inversen Futures-Kontrakt hingegen verwendet der Trader die Basiswährung, beispielsweise Bitcoin, verdient jedoch Gewinn/Verlust in der Angebotswährung, also USD.
Da sie es den Tradern ermöglichen, sich in Stablecoins wie USDT über mehrere Futures-Märkte hinweg zu verrechnen, bieten lineare Futures-Kontrakte Flexibilität. Dies hilft, Handelsaktivitäten zu vereinfachen, indem die Notwendigkeit entfällt, die zugrunde liegende Krypto-Währung zu erwerben, um Futures-Kontrakte zu finanzieren.
Es ist erheblich einfacher, Gewinne in Fiat-Währung zu berechnen, wenn diese Abrechnungen in Stablecoins wie USDT erfolgen. Bessere finanzielle Planung und Analyse werden durch die Leichtigkeit, mit der Händler ihre Gewinne oder Verluste in Bezug auf die involvierte traditionelle Währung bewerten können, ermöglicht.
Vorteile inverser Futures-Kontrakte
Inverse Futures-Kontrakte ermöglichen es den Händlern, langfristige Bestände aufzubauen, indem sie Gewinne in Krypto-Bestände reinvestieren, bieten Hebelwirkung in bullischen Märkten für erhöhte Gewinne und fungieren als effektive Absicherungsinstrumente, ohne Bestände in Stablecoins wie Tether’s USDT umzuwandeln.
Hier sind einige der bemerkenswerten Vorteile inverser Futures-Kontrakte:
Langfristiger Bestandsaufbau
Experten sagen, dass die Gewinne der Händler direkt über inverse Futures-Kontrakte, die in Krypto bewertet und abgerechnet werden, in langfristige Krypto-Bestände reinvestiert werden können. Dies ermöglicht es den Minern und langfristigen Inhabern, ihre Krypto-Bestände kontinuierlich über die Zeit hinweg aufzubauen.
Hebelwirkung in bullischen Märkten
Während bullischer Märkte können inverse Futures-Kontrakte den Händlern Hebelwirkung bieten, die es ihnen ermöglicht, ihre Gewinne zu erhöhen, wenn der Wert der zugrunde liegenden Krypto-Währung steigt. Für die Händler, die steigende Preisänderungen korrekt vorhersagen, kann der Hebel die Gewinne steigern.
Absicherung
Händler können ihre Positionen im Futures-Markt absichern, ohne ihre Bestände in Stablecoins wie USDT umzuwandeln, indem sie gleichzeitig Krypto-Assets halten und investieren. Dies verbessert die Risikomanagement-Fähigkeiten im Futures-Handel, indem es Händlern ermöglicht, sich gegen potenzielle Verluste abzusichern und gleichzeitig eine gesunde Exponierung gegenüber dem Krypto-Sektor beizubehalten.
Risiken inverser Futures-Kontrakte
Krypto-Händler, die mit inversen Futures-Kontrakten handeln, müssen Liquiditätsbedenken, Gegenparteirisiken und Marktvolatilität berücksichtigen.
Marktvolatilität
Inverse Futures-Kontrakte können übermäßig anfällig für Marktveränderungen sein, was Gewinne und Verluste verstärkt. Schnelle Veränderungen im Preis der zugrunde liegenden Krypto-Währung können dazu führen, dass Händler erhebliche Verluste erleiden.
Gegenparteirisiken
Handelsplattformen und Börsen sind normalerweise in den Handel mit inversen Futures-Kontrakten involviert. Wenn die Börse ihre Verbindlichkeiten nicht erfüllen kann oder in Insolvenz gerät, besteht die Möglichkeit eines Gegenparteiausfalls, was dazu führen kann, dass Händler ihr Geld verlieren.
Liquiditätsrisiko
Liquiditätsprobleme können bei inversen Futures-Kontrakten auftreten, insbesondere bei Marktstress oder geringer Handelsaktivität. Geringere Liquidität kann zu erhöhtem Slippage führen, was die allgemeine Rentabilität beeinflussen und es den Händlern erschweren kann, Trades zu den gewünschten Preisen abzuschließen.