Stablecoin-Herausgeber wie Tether (USDT) und Circle haben riesige traditionelle Finanzunternehmen überflügelt und einen großen Teil des Marktes für amerikanische Staatsanleihen angehäuft.
Im Mai 2022 hielten mehrere Stablecoin-Anbieter kurzfristige Schuldtitel der US-Regierung im Gesamtwert von insgesamt 80 Milliarden US-Dollar, wie aus einer am 16. August veröffentlichten Studie des Finanzunternehmens JPMorgan hervorgeht.
Tether, Circle oder andere Stablecoin-Organisationen halten mehr US-Staatsanleihen als Warren Buffetts Investment-Juggernaut Berkshire Hathaway zusammen. Der Grund dafür ist, dass Tether und Circle eine sicherere Methode der Aufbewahrung verwenden.
Laut den Daten haben die Stablecoin-Emittenten einen deutlich größeren Anteil ihres Vermögens in Schatzanweisungen investiert als Offshore- und Prime-Market-Geldmarktfonds (MMFs).
Schatzwechsel sind eine Art von Finanzinstrument, das aufgrund des minimalen Risikos und der durch das Instrument auferlegten Liquiditätskriterien häufig als Bargeldäquivalent in den Bilanzen von Unternehmen eingesetzt wird.
Tether hat das Anfang des Jahres gegebene Versprechen, seine Abhängigkeit von Commercial Paper zu minimieren, erfüllt, indem es seine Bestände an US-Schatzanweisungen erhöht hat.
Nach der Absicht von TerraUSD (früher UST), seine Dollarbindung im Mai 2022 aufzugeben, ist die Angst vor algorithmischen Stablecoins gestiegen. Diese Entwicklung führte zur Verabschiedung der neuen Politik.
Im Vergleich zu algorithmischen Stablecoins zum Beispiel USDT und USDC, die sich auf Computerprogramme und intelligente Verträge stützen, um ihre Dollar-Bindung aufrechtzuerhalten, sind Asset-Backed Stablecoins wie USDT und USDC durch reale Vermögenswerte wie Bargeld und andere gängige Währungen gedeckt.
Dadurch können sie eine 1:1-Korrelation an den US-Dollar aufrechterhalten. Nach Angaben von CoinGecko lag die Marktkapitalisierung von USDT zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels bei rund 67,6 Mrd. US-Dollar und die von USDC bei rund 52,4 Mrd. US-Dollar.
Seit Mai ist ein klarer und beständiger Trend zu beobachten, der zeigt, dass die Marktdominanz von Tether rückläufig ist, während die von USDC seither allmählich wächst. Laut JPMorgan haben die jüngsten Ereignisse den Prozess des Marktvertrauens in die Fähigkeit von Tether, als Stablecoin zu fungieren, beschleunigt, indem sie dieses Vertrauen untergraben haben.
Laut der Erklärung der Bank waren „die verbesserte Transparenz und die Qualität der USD Coin-Reserven“ wichtige Faktoren für die Entscheidung, die Anpassung vorzunehmen.