Nach den aktuellsten Statistiken von DefiLlama ist die Gesamtmenge der Stablecoins, die sich derzeit im Umlauf befinden, seit Anfang Mai um über 38 Milliarden Dollar gesunken. Tether ist für den größten Teil der verbleibenden 148,7 Milliarden Dollar im Umlauf verantwortlich.
Die Renditen für das Ausleihen und Verleihen von Stablecoins, die dezentrale Protokolle (DeFi) wie Aave nutzen, sind in letzter Zeit ebenfalls drastisch gesunken. Noch im Mai lag der jährliche variable Zinssatz (APR) für die Kreditvergabe in Binance-Dollar, USD-Münzen und DAI bei etwa 3,5 Prozent.
Die durchschnittlichen jährlichen Prozentsätze nähern sich derzeit 1,5 %. Darüber hinaus sind die Nutzungsraten, die den Anteil der verfügbaren Stablecoins widerspiegeln, die tatsächlich verliehen werden, auf 30 bis 40 Prozent gesunken, was ein deutlicher Rückgang gegenüber der optimalen Nutzungsrate von 80 Prozent ist, die in den Protokollen festgelegt ist.
Aufgrund ihres dezentralen Charakters werden Stablecoin-Einlagen nicht auf die gleiche Weise verzinst wie Fiat-Währungseinlagen. Stattdessen müssen die Nutzer ihr eigenes Geld aufs Spiel setzen, indem sie es entweder verleihen oder in den verschiedenen DeFi-Netzwerken anlegen.
Das geliehene Geld wird dann vom Entleiher investiert, der es dem Verleiher mit Zinsen zurückzahlen muss. Die Federal Reserve in den Vereinigten Staaten hat in letzter Zeit die Zinssätze erhöht, was die Wettbewerbsfähigkeit von Fiat-Dollar-Zinskonten erhöht hat, aber auch die Kosten für das Ausleihen von Geld erhöht hat.
Infolgedessen ist die Notwendigkeit, Stablecoins zu leihen oder zu verleihen, geringer geworden. Das Scheitern von Initiativen wie dem algorithmischen Stablecoin Terra USD hat erheblich zum weit verbreiteten Vertrauensverlust in den Stablecoin-Sektor beigetragen.
Es ist möglich, dass das Scheitern von USTC für mehr als die Hälfte des Rückgangs des Stablecoin-Umlaufs um 38 Milliarden Dollar seit Mai verantwortlich ist. Bei einem anderen Stablecoin, dem acala USD (aUSD), sank der Wert im August infolge eines Angriffs auf das Protokoll, der zur versehentlichen Ausgabe von 3,022 Milliarden aUSD führte.
Obwohl einige der fehlenden Gelder aus dem Protokoll entfernt wurden, ist die überwiegende Mehrheit der „verdorbenen“ aUSDs inzwischen durch Konsens verbrannt worden. Da eine Maßnahme, die derzeit im US-Repräsentantenhaus debattiert wird, ein zweijähriges Verbot algorithmischer Stablecoins vorsieht, ist die absehbare rechtliche Zukunft von Stablecoins ungewiss.
In der Zwischenzeit wurde die Mehrheit der „verdorbenen“ aUSDs durch Volksabstimmungen vernichtet, obwohl fehlendes glitched-Geld aus dem Protokoll transportiert wurden.
Die Zukunft von Stablecoins ist auch aus gesetzgeberischer Sicht ungewiss, da derzeit ein Gesetzentwurf im Repräsentantenhaus der Vereinigten Staaten eingereicht wurde, der ein Verbot von algorithmischen Stablecoins für einen Zeitraum von zwei Jahren vorsieht.