Der lange Schlachtruf der digitalen Assets lautet: „Die Institutionen kommen“. Messaris Forschungsanalyst Ryan Watkins hat vor kurzem eine ausgezeichnete Forschungsarbeit verfasst, in der er aufzeigt, wie die Institutionalisierung des digitalen Asset-Raums in Bezug auf die Preiszuschreibung von Bitcoin aussehen könnte.
Seine Analyse verwendet einfache Mathematik, um zu einer erwarteten Marktkapitalisierung (Marktobergrenze) und einem Preis pro Coin zu navigieren. Er beginnt mit den verwalteten Vermögenswerten (Assets under Management, AUM) für die größten institutionellen Anleger, multipliziert mit einer prozentualen Bandbreite der Zuweisung ihrer AUM zu digitalen Vermögenswerten. Die sich daraus ergebenden Zahlen können als „Gesamtnachfrage“ zusammengefasst werden, wodurch sich die Marktkapitalisierung von Bitcoin erhöhen würde (der Einfachheit halber ohne den Multiplikator „Überschwang“).
Laut Watkins impliziert das Ergebnis „eine institutionelle Gesamtzuweisung von 1 % an Bitcoin kann die Marktkapitalisierung von Bitcoin leicht über 1 Billion Dollar oder über 50.000 Dollar pro BTC bringen“.
Anfang der Woche führte die Ankündigung, dass PayPal und Venmo damit beginnen werden, Bitcoin-Transaktionen zu unterstützen, ähnlich wie Cash App, zu einem Preisanstieg, zusammen mit optimistischen Prognosen, die die 300 Millionen Benutzer von PayPal berücksichtigen. Seit Cash Apps Einführung der Unterstützung von Bitcoin-Käufen im Jahr 2018 ist der dem Bitcoin-Geschäft zugeschriebene Umsatz jedes Quartal nachweislich gestiegen.
Trotz des bullishen Potenzials für die 300 Millionen Benutzer von PayPal, einen Zustrom neuer Einzelhandelsnachfrage nach Bitcoin zu bieten, bietet das Knacken der Zahlen eine gedämpftere Reaktion.
Watkins bemerkt:
„Eine ähnliche Analyse, die auf den Geldforderungen und Kundenkonten von PayPal basiert … dieser Saldo beträgt derzeit knapp 23 Milliarden Dollar.“
Unter der Annahme, dass die Kontosalden statisch bleiben und diese ungenutzten Gelder Bitcoin innerhalb einer Bandbreite von 1 % bis 5 % zugewiesen werden, würde die neue Nachfrage zwischen 230 Millionen und 1,15 Milliarden Dollar zur Erhöhung der Marktkapitalisierung führen. Diese Zahl allein ist schon beeindruckend, aber wenn man bedenkt, dass die Marktkapitalisierung von Bitcoin bereits 168 Milliarden Dollar beträgt, würde die maximale potenzielle Steigerung von 1,15 Milliarden Dollar nur etwa 9.300 Dollar pro Coin ergeben.
Diese Kundenguthaben sind jedoch keine Investmentfonds, daher ist die obige Analyse ungenau, was die Ergebnisse verzerren könnte.
Trotz der düsteren Analyse bietet die Ankündigung von PayPal mehr als nur einen Nachfrageschub im Einzelhandel für den Preis von Bitcoin. Der Einstieg eines der größten Zahlungsverarbeiter der Welt in das „Bitcoin-Geschäft“ erzeugt ein weiteres positives Signal an institutionelle Anleger, dass digitale Vermögenswerte wie Bitcoin legitim und investitionswürdig sind.
Somit könnte das PayPal-Geschäft in naher Zukunft ein „Blindgänger“ für Bitcoin sein, könnte aber möglicherweise den Weg für eine verstärkte institutionelle Übernahme in der Zukunft ebnen, was den Preis dramatisch erhöhen würde.
Nur die Zeit wird zeigen, wie die Dominosteine fallen.