Decentralized Finance (DeFi) bietet viele Möglichkeiten, um Einnahmen zu erzielen. Der primäre Weg dafür ist die Bereitstellung von Liquidität. Jeder mit Geld kann Liquiditätsanbieter für Protokolle wie Uniswap, Pancakeswap und viele andere werden, um Belohnungen zu verdienen.
In der Tat ist die Bereitstellung von Liquidität zu einer wichtigen passiven Einkommensquelle für Tausende von Menschen durch DeFi geworden und entwickelt sich weiterhin zu einer beliebten Möglichkeit, um Geld zu verdienen, indem man einfach ein Market Maker mit seinen Krypto-Vermögenswerten wird.
Es gibt jedoch auch Risiken, die mit diesem Prozess verbunden sind und die jeder, der Market Maker werden möchte, kennen sollte. Eines dieser Risiken ist der impermanente Verlust, der eines der wichtigsten Phänomene in diesem Bereich ist, da er sich auf dein Market-Making-Geschäft auswirkt.
Was ist impermanenter Verlust?
Stell dir vor, du verwendest deine Krypto-Vermögenswerte, um Liquidität für ein DeFi-Protokoll wie Uniswap bereitzustellen. Nun kann es aufgrund der Komplexität des Market-Making-Prozesses passieren, dass deine Krypto-Vermögenswerte an Wert verlieren, wenn du sie aus dem Pool abheben möchtest, zu dem du beigetragen hast, wie wir gleich sehen werden.
Diese Verringerung des Dollarwerts der Vermögenswerte zum Zeitpunkt des Abhebens im Vergleich zu dem Zeitpunkt, zu dem du sie gesperrt hast, wird als impermanenter Verlust bezeichnet.
Je größer die Preisdifferenz, desto größer ist der Einfluss des impermanenten Verlusts auf die Vermögenswerte. Das bedeutet, dass Stablecoins oder Wrapped Tokens – die in einer engen Preisspanne bleiben – am wenigsten anfällig für impermanente Verluste sind.
Wie impermanenter Verlust entsteht
Um ein besseres Verständnis dafür zu bekommen, wie impermanenter Verlust funktioniert, wollen wir ein typisches Beispiel verwenden, um ihn zu beschreiben. Nehmen wir an, du bist ein Market Maker und möchtest Liquidität für ein Protokoll bereitstellen. Da die eingezahlten Vermögenswerte einen gleichen Wert haben müssen, nehmen wir an, du hast 1 ETH und 100 USDT eingezahlt, was bedeutet, dass jeder ETH 100 USDT wert ist. Das bedeutet, dass deine gesamte Einzahlung einen Wert von 200 US-Dollar hat.
In einem Pool mit insgesamt 10 ETH und 1.000 USDT hast du also einen Anteil von 10 % am Pool. Wenn der Preis von ETH während deiner Zeit im Pool auf 400 USDT steigt, bedeutet dies Folgendes:
Wenn Arbitrage-Händler weiterhin mehr USDT zum Pool hinzufügen und ETH entfernen, ändert sich das Verhältnis von ETH zu USDT im Pool und du hast mehr USDT als ETH, obwohl du immer noch die gleiche Liquidität von 10.000 hast. Nehmen wir an, der Pool hat jetzt 5 ETH und 2.000 USDT, aber was den Preis von Vermögenswerten im Pool bestimmt, ist das Verhältnis der Vermögenswerte im Pool.
Nehmen wir nun an, du möchtest deine Vermögenswerte abheben. Wir wissen, dass 1 ETH derzeit 400 USDT wert ist, aber du hast nur Anspruch auf 10 % des Pools. Daher hast du jetzt nur noch Anspruch auf 0,5 ETH und 200 USDT, anstatt 1 ETH und 100 USD abzuheben. Dies ergibt einen Gesamtwert von 400 US-Dollar, den du abheben kannst. Du hast 100 US-Dollar Gewinn gemacht, richtig? Großartig!
Aber lass uns überprüfen, welchen Wert deine ursprüngliche Investition jetzt hätte, wenn du einfach deine 1 ETH und 100 USDT gehalten hättest. Du hättest jetzt 400 USDT von ETH und deine ursprünglichen 100 USDT, also insgesamt 500 USDT.
Der Verlust von 100 US-Dollar wird als impermanenter Verlust bezeichnet. Er wird als impermanent bezeichnet, weil du den Verlust nicht erlitten hättest, wenn du die Vermögenswerte im Pool gelassen hättest, bis sich der Preis wieder ausgeglichen hat.
Wie man Impermanenten Verlust korrigiert
Impermanenter Verlust kann nicht verhindert werden, aber er kann ausgeglichen werden. Liquidity Provider erhalten in der Regel Belohnungen aus den von den Protokollnutzern gezahlten Transaktionsgebühren. Wenn du Liquidität für ein Protokoll mit einem hohen Transaktionsvolumen bereitstellst, können deine Belohnungen nicht nur den impermanenten Verlust ausgleichen, sondern du kannst sogar mehr verdienen, als wenn du deine Vermögenswerte einfach gehalten hättest.
Es ist immer ratsam, deinen impermanenten Verlust zu berechnen, bevor du dich für eine Auszahlung entscheidest, da eine Auszahlung zum falschen Zeitpunkt dich viel kosten kann.
Fazit
Impermanenter Verlust ist ein wichtiges Risiko, das du kennen solltest, wenn du Liquidity Provider in DeFi werden möchtest. Indem du verstehst, wie impermanenter Verlust funktioniert und wie du ihn korrigieren kannst, kannst du dieses Risiko minimieren und deine Gewinne maximieren.