Ein Bitcoin-Futures Exchange-Traded Fund (ETF) ermöglicht es Anlegern, mit Futures-Kontrakten zu handeln, ohne direkt die digitale Währung besitzen zu müssen.
Futures-Kontrakte sind Finanzderivate, die eine Verpflichtung für den Käufer schaffen, ein Vermögenswert (in diesem Fall Bitcoin) zu einem festgelegten zukünftigen Datum und Preis zu kaufen oder für den Verkäufer zu verkaufen.
Funktionsweise eines Bitcoin-Futures-ETFs
Das Hauptziel eines Bitcoin-Futures-ETFs besteht darin, die Performance der von ihm verfolgten Bitcoin-Futures-Kontrakte nachzubilden.
Dies wird erreicht, indem eine Investmentfirma eine Tochtergesellschaft als Rohstoffpool gemäß den Richtlinien der CFTC einrichtet. Dieser Pool betreibt den Handel mit Futures-Kontrakten, um den tatsächlichen Bitcoin-Preis ungefähr nachzubilden.
Dennoch muss der ETF möglicherweise regelmäßig seine Bestände anpassen, da Futures-Kontrakte mit Verfallsdaten verbunden sind. Diese „Rolling“-Vorgänge beinhalten den Verkauf von Kontrakten, die kurz vor dem Verfall stehen, und den Erwerb von Kontrakten mit entfernteren Verfallsdaten. Solche Anpassungen können die Performance des ETFs beeinflussen, insbesondere in Zeiten von Contango (wenn Futures-Preise über Spot-Preisen liegen) oder Backwardation (wenn Futures-Preise unter Spot-Preisen liegen).
Bitcoin-Futures-ETFs, wie andere ETFs auch, verursachen Verwaltungsgebühren für operative und administrative Kosten. Investoren müssen diese Gebühren und deren potenziellen Einfluss auf die Rendite verstehen.
Regulatorische Aspekte von Bitcoin-Futures-ETFs
Diese ETFs unterliegen einer regulatorischen Überprüfung. Behörden wie die US-amerikanische Securities and Exchange Commission müssen diese Finanzinstrumente überprüfen und genehmigen, bevor sie für die öffentliche Anlage verfügbar sind. Derzeit gibt es in den USA mehrere Bitcoin-Futures-ETFs.
Gründe für die Wahl eines Bitcoin-Futures-ETF
Investoren könnten aus verschiedenen Gründen von Bitcoin-Futures-ETFs angezogen werden, die mit ihren Anlagezielen, Risikobereitschaft und Marktperspektive übereinstimmen. Folgende Gründe könnten für einen Investor sprechen, sich für einen Bitcoin-Futures-ETF zu entscheiden:
- Indirekte Bitcoin-Exposition: Für diejenigen, die an den Preisschwankungen von Bitcoin teilhaben möchten, ohne direkt zu besitzen, bietet ein Bitcoin-Futures-ETF eine praktikable Option. Dies eliminiert die Notwendigkeit einer Kryptowährungsbrieftasche und die Herausforderungen des Managements und der Speicherung von Bitcoin.
- Risikomanagement: Diese ETFs dienen als Werkzeug zur Absicherung gegen potenzielle Verluste in anderen Anlagebereichen. Eine Exposition gegenüber Bitcoin-Futures kann Risiken im Zusammenhang mit herkömmlichen Vermögenswerten wie Aktien und Anleihen ausgleichen.
- Hebelmöglichkeiten: Bestimmte Bitcoin-Futures-ETFs verwenden Hebel, um die Renditen zu steigern, was für Anleger attraktiv sein kann, die ein höheres Risiko akzeptieren und zuversichtlich in die Preisentwicklung von Bitcoin sind. Es ist jedoch zu beachten, dass Hebel auch das Risikoniveau erhöhen.
- Bequemlichkeit und Zugänglichkeit: Da sie an Standardbörsen gehandelt werden, bieten Bitcoin-Futures-ETFs einfachen Zugang für eine breite Palette von Investoren. Diese Bequemlichkeit gewährleistet die Möglichkeit, Aktien zu aktuellen Marktpreisen während der Handelszeiten zu kaufen und zu verkaufen, und bietet somit Liquidität und Anpassungsfähigkeit.
- Regulatorische Aufsicht: Unter der Aufsicht von Finanzbehörden bieten Bitcoin-Futures-ETFs eine regulierte Alternative zur direkten Anlage in Kryptowährungsbörsen, deren regulatorischer Status möglicherweise noch nicht geklärt ist.
- Portfolio-Diversifizierung: Das Hinzufügen eines Bitcoin-Futures-ETF kann eine Strategie für Investoren sein, um ihr Anlageportfolio zu diversifizieren, Risiken über verschiedene Vermögenswerte zu verteilen und so die Gesamtvolatilität des Portfolios zu verringern.
- Spekulative Möglichkeiten: Händler, die sich auf kurzfristige Marktbewegungen konzentrieren, können Bitcoin-Futures-ETFs nutzen, um von den Schwankungen auf dem Kryptowährungsmarkt zu profitieren und sowohl auf steigende als auch auf fallende Trends basierend auf ihren Markterwartungen zu reagieren.
Unterscheidung von Spot Bitcoin-ETFs und Bitcoin-Futures-ETFs
Ein Spot-Bitcoin-ETF unterscheidet sich von seinem futuresbasierten Gegenstück dadurch, dass er direkt in echtes Bitcoin investiert. Diese Anlagestrategie stimmt die Performance des ETFs direkt mit den Echtzeit-Preisschwankungen der Kryptowährung ab.
Anleger in einem Spot-Bitcoin-ETF sind somit direkt von der unmittelbaren Marktschwankung von Bitcoin betroffen. Positive Veränderungen im Bitcoin-Preis können zu Gewinnen für diese Anleger führen, während negative Trends zu Verlusten führen können.
Im Gegensatz zu futuresbasierten ETFs setzen Spot-Bitcoin-ETFs normalerweise keinen Hebel ein, und sie müssen sich nicht mit dem Rollen von Kontrakten befassen, da sie physisches Bitcoin besitzen, das keine Ablaufsorgen hat.
Verständnis der Risiken im Zusammenhang mit Bitcoin-Futures-ETFs
Die Bewertung eines Bitcoin-Futures-ETFs hängt eng mit der Dynamik des Bitcoin-Futures-Marktes zusammen. Marktkonditionen wie Contango oder Backwardation können die Renditen des ETFs erheblich beeinflussen. Das Rollen von Futures-Kontrakten, um deren Ablauf zu vermeiden, kann zusätzliche Transaktionskosten verursachen.
Bestimmte Bitcoin-Futures-ETFs setzen Hebel ein, um potenziell Gewinne zu steigern. Diese Strategie erhöht jedoch auch das Risiko und kann zu größeren Verlusten in Zeiten erhöhter Marktschwankungen führen.
Der Handel mit Bitcoin-Futures beinhaltet ein Gegenparteirisiko, insbesondere wenn die an diesen Transaktionen beteiligten Parteien ihre Verpflichtungen nicht erfüllen, was die Performance des ETFs beeinträchtigen kann.
Darüber hinaus unterliegt die regulatorische Landschaft für Bitcoin und die damit verbundenen Finanzinstrumente Veränderungen. Jede Änderung der Vorschriften oder rechtlichen Herausforderungen kann die Funktionsweise und den Vermögenswert eines Bitcoin-Futures-ETFs beeinflussen.
Investoren sollten beachten, dass sich das regulatorische Klima und die Verfügbarkeit von Bitcoin-Futures-ETFs in verschiedenen Regionen unterscheiden können. Es wird Anlegern geraten, den Prospekt und die damit verbundenen Risikofaktoren eines ETFs gründlich zu untersuchen und dabei Aspekte wie regulatorische Zustimmung, Gebührenstrukturen und den Anlageansatz des Fonds zu berücksichtigen.